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西山煤電000983業績長期增長潛力巨大

发布时间:2019-11-09 09:14:18 编辑:笔名

西山煤电(000983):业绩长期增长潜力巨大

事件:公司发布 2012年一季度报,实现营业收入80.62亿元,同比增长7.63%

实现每股收益0.3227元,同比增长0.47%符合市场一致预期

点评:公司一季度煤炭产能没有增加,产量均与去年同期持平同时,1季度国内炼焦煤现货价格出现普遍价格下跌在这种情况下,公司业绩出现上涨,体现公司成本控制方面的努力

同时,公司应收账款16.02亿元,同比增加6.39亿元,增幅高达66.34%,其中母公司应收煤款增加4.85亿元经营活动现金流入金额为6.00亿元,同比大降60.54%,主要是由于下游钢铁企业暂时支付困难,随着目前钢价走高,未来支付能力将大为增强

对公司长短期看法的修正:随着下半年公司苛瓦铁路万吨级改造完成,公司斜沟矿井下组煤将逐渐释放产量经过改造,公司整合矿井也将在今年下半年和明年投产,均为优质焦煤,吨煤净利较高,也将增加公司业绩固贤、永鑫唐城、永鑫冀氏三个大型矿井的陆续开工也为公司长久持续增长奠定基础同时,我们一直认为,随着钢铁产量提升,焦煤价格在2季度末会出现强劲反弹,也将极大提高公司业绩

2012年EPS1.21元,目标价24.2元公司新的管理团队给公司带来新的面貌,积极开源节流公司盈利状况会出现显着提高同时作为煤质最好的焦煤上市公司,未来产品价格上涨空间充足,应获得高于其他企业的估值我们预计2012年、2013年公司EPS分别为1.21元、1.56元,给予20倍PE,目标价24.2元

风险提示:如果经济大幅回落带来煤价出现大幅下跌,公司业绩也将出现下降

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